М. Хазин: Мировой экономике осталось полгода размеренной жизни

М. Хазин: Мировой экономике осталось полгода спокойной жизни

Припаса прочности США хватит аккурат до президентских выборов, если ранее не случится война в Иране

Последние некоторое количество дней в США и в мире падают спекулятивные рынки. Такая реакция фондового рынка вкупе со понижением цен на природные ресурсы, по воззрению аналитиков, последовала за признанием спада экономики Европы и противоречием меж сторонами по вопросу обмена долга Греции. При всем этом в США снизились акции фактически всех секторов рынка, а фаворитами стали строительство и создание строй материалов (-3,148%), автопромышленность (-3,582%) и банковский сектор (-2,916%). Голубые фишки, кроме Intel (0,264%), также снизились. Фавориты понижения – Citigroup Inc (-4,545%), American Intl Group Inc (-4,536%), Alcoa Inc (-3,854%). Широкий индекс S&P 500 только за вчерашний денек снизился на 1,537%, индекс Доу-Джонса – на 1,571%, NASDAQ – на 1,361%.

При всем этом экономика Евросоюза по сути снизилась совсем некритично – на уровне -0,3% в квартальном и +0,7% в годичном исчислении. Объем экспорта сократился до 0,4% в IV квартале по отношению к III, что, вобщем, наблюдается в первый раз с 2009 года. Не считая того, был несколько пересмотрен рост ВВП еврозоны за 2011 год – с 1,5 до 1,4%, но это – все-же рост.

Можно еще добавить существенное (в особенности за последние три месяца) расширение валютной базы (баланса ЕЦБ), до $3,02 трлн, да и это, в общем, не очень большая новость. И, естественно, появляется вопрос: а что, фактически, случилось? В особенности на фоне официальных данных по США, которые смотрятся не просто оптимистично, а очень оптимистично; довольно поглядеть картину, которую нарисовала на прошлой неделе ФРС в собственной «Бежевой книге».

Фактически, исследование этой самой «книги» (т. е. отчета региональных запасных банков по экономике в собственных регионах) как раз и дает вероятный ответ на данный мной вопрос. Довольно легко привести главные тезисы этого документа, взятые с веб-сайта k2kapital.ru:

Экономика росла темпами «от умеренных до умеренных»;

— Производственная активность по США росла умеренными темпами;

— Потребительские расходы были в главном положительными;

— Перспективы продаж в не далеком будущем – в большей степени оптимистичные;

— Ситуация с жилой недвижимостью «несколько» стала лучше в большинстве регионов;

— Найм «немного» вырос в ряде регионов;

— Ситуация на рынке коммерческой недвижимости также позитивна в неких регионах;

— Условия банковской деятельности в целом стали лучше;

— Давление со стороны зарплат в целом сдержанное, цены размеренны.

Я не буду комментировать эти тезисы по отдельности, отчасти это было изготовлено в ряде прошлых текстов, но можно направить внимание на их, если так можно выразиться, демонстративную оптимистичность, которая гласит только об одном: ФРС включилась в предвыборную кампанию, при этом на стороне действующей администрации. Опять-таки, я много раз писал, почему таковой вариант намного более возможен, чем нейтральное либо, тем паче, агрессивно-отрицательное поведение, потому повторяться не буду (да это и не принципиально: факт, в общем, налицо). Но вот какие из него следуют выводы и как они связаны со спадом последних дней?

Я вижу ситуацию так. Люди, даже и играющие на бирже, в общем, обычно не имеют более либо наименее понятного представления о том, как устроена экономика. Я это отлично знаю по для себя: даже уже работая в министерстве экономики и мастерски занимаясь экономикой, я далековато не сходу сумел для себя представить более либо наименее полную картину ситуации, и то только серьезно выйдя за формальные границы собственных должностных обязательств. Что все-таки гласить о людях обычных, тем паче западных, не «испорченных» русским образованием с его тягой к обобщениям и получениям новых познаний, также верой в рекламу, в особенности исходящую из официальных учреждений…

Это означает, что, столкнувшись с массированной пропагандой существенных улучшений в экономике, эти люди (т. е. фактически все, кто обладает какими-то, пусть относительными, капиталами) начинают оптимистично глядеть в будущее – со всеми вытекающими из этого последствиями для рынков. Эти последствия и сл
учились: рынки ближайшее время достаточно благопристойно росли. И некому негативу, который повсевременно возникал кое-где на периферии зрения, в общем, особенного внимания никто не присваивал.

Но вот данные по ВВП еврозоны оказались на виду. И так как к Европе прикованы взоры всего мира, ибо конкретно она должна явить миру новые механизмы работы с государствами-должниками, и так как она очень интенсивно печатала в ближайшее время средства, и поэтому, в конце концов, что там – выборы в главных странах. И достаточно ясно выраженный негатив оказался так не в согласовании с казенным южноамериканским оптимизмом, что рынки застыли в недоумении и, на всякий случай, решили чуть-чуть припасть.
Я думаю, что никакого особо длительного эффекта из всего этого не получится: еще одна волна официального позитива накроет общество, и рынки опять пойдут ввысь. Если вдруг выяснится, что к концу весны средств для поддержания рынков больше нет, а до выборов еще остается довольно много времени, то, как нам уже открыто гласили и отдельные руководители ФРС, и некие «особо приближенные» к ней банки, к концу II квартала вероятна эмиссия и со стороны ФРС. И, до выборов, во всяком случае (т. е. до начала ноября), на рынках все будет отлично.

Есть только одна ситуация, при которой может произойти что-то суровое, – если пойдут резко нехорошие данные по экономике. Но это может быть исключительно в случае резкого падения личного спроса, а такового, вероятнее всего, не будет. Не напрасно Обама в очередной раз прирастил лимиты госдолга: средства на социальные выплаты найдутся, а конкретно они сейчас поддерживают, в общем, падающий спрос.

Таким макаром, никаких критичных событий до озари не будет, если только не произойдут какие-то катаклизмы за пределами США. В потенциале, во всяком случае, таких просматривается пока два. 1-ый – война в Иране, и по этой причине, я подозреваю, Обама пока пошел на попятный. 2-ой – какой-нибудь обвал в Европе: в Греции ли, на выборах во Франции либо еще кое-где. 2-ое от США зависит меньше, но подозреваю, что не напрасно ЕЦБ печатал столько средств: они необходимы как раз для того, чтоб закрывать короткосрочные «дыры» в экономике. Длительные они, ясное дело, закрыть не сумеют, быстрее создадут новые препядствия, но до конца года, вероятнее всего, ресурсов хватит.

Итак, ситуация видится мне последующим образом: до конца года все будет более либо наименее расслабленно (ну разве что уже в ноябре-декабре будет некий рост инфляции), а вот позже может начаться еще одна волна падения личного спроса, держать под контролем которую можно будет только очень массированной эмиссией – со всеми вытекающими. Но в наиблежайшие полгода, вероятнее всего, все будет расслабленно.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий
SQL - 46 | 0,164 сек. | 11.28 МБ